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外国的量化股票叫什么,美国 量化宽松政策 期间 涨幅最大的股票

来源:整理 时间:2024-01-30 20:49:38 编辑:双城财经 手机版

1,美国 量化宽松政策 期间 涨幅最大的股票

上涨标识提示的是小波段上涨,但大波段是下跌就会出现你说的这种现象。
国内的股票跟量化宽松一点关系都没有,你要是炒的是国外的股票,那关系就大了!

美国 量化宽松政策 期间 涨幅最大的股票

2,外国人把炒股票叫什么

炒股(股票投机):stock speculation(或stock adventure), Speculate in the stock market

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3,同花顺量化

量化投资只是一种工具,当然通过现在智能工具比纯技术范的好一些,更理性一些。现在国内的公司:东方财富、大智慧、同花顺和chinasope数库等都这一领域布局,国外的量化投资更加成熟一些,国内这块发展还处于发展期。相信以后会快速发展吧。
我觉得很好啊,对于个人投资者来说多了一个选择。而且其他券商也有量化交易功能,不过起点太高,个人投资者很少有能达到要求的。

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4,利亚德股票里有量化股吗

利亚德股票里有量化股。因为利亚德是被量化资金造中的股票,每日成交量和换手率比较高,这种股票规律性强,所以利亚德股票里有量化股。量化入股是一种投资方法,是指通过数量化方式或计算机程序化发出买卖指令,以得到稳定收益为目标的交易方式。

5,QL量化券商是什么

QL量化券商:1、QUANTLAB FINANCIAL. LLC,在德克萨斯州第一大城市休斯顿正式成立。2、是网上外汇交易服务的主要供应商,商品期货交易委员会(CFTC)成员之一。3、主要为世界各地的个人和机构客户提供各类金融服务。4、现时已在美国、英国、荷兰等国家地区成立了分公司。5、客户资金存放于国际顶尖银行–英国汇丰银行独立账户,最大程度保障资金安全。QL优势与亮点:真实性、安全性、稳健性、趋势性、机遇性、收益性、倍增性,持续性、静态收益。QUANTLAB(简称QL)QL量化证券公司在德克萨斯州第一大城市休斯顿。成立于1998年。网上外汇交易服务主要供应商,美国商品期货交易委员会(CFTC)是世界上最权威的监管机构之一。澳大利亚ASIC也是外汇监管机构之一。为全球个人与机构提供各类金融服务。业务遍及英国、荷兰、美国等48个国家,成立了30多家分支机构。
quantlab financial. llc,在德克萨斯州第一大城市休斯顿正式成立,是网上外汇交易服务的主要供应商,商品期货交易委员会(cftc)成员之一,主要为世界各地的个人和机构客户提供各类金融服务。现时已在美国、英国、荷兰等国家地区成立了分公司。

6,中国大陆的股票叫上证指数香港的叫恒生指数美国的叫道琼斯指数请问

股市指数的含义是,就是由证券交易所或金融服务机构编制的、表明股票行市变动的一种供参考的数字。中国大陆的股票叫上证指数,香港的叫恒生指数,美国的叫道琼斯指数,还有韩国的股票叫韩国汉城指数、新加坡的股票叫新加坡海峡指数、菲律宾马尼拉指数、日本的股票叫日经等等。通过观察指数,我们可以对目前各个股票市场的堑榭鲇幸桓鲋惫鄣牧私狻?股票指数的编排原理事实上还是很繁琐的,这里就不展开讲了,点击下方链接,教你快速看懂指数:新手小白必备的股市基础知识大全一、国内常见的指数有哪些?会由股票指数的编制方法和性质来分类,股票指数有这五种形式的分类:规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数。在这当中,规模指数是最经常见到的,譬如大家都知道的“沪深300”指数,它反映的是沪深市场中股票的一个整体状况,说明的是交易比较活跃的300家大型企业的股票代表性和流动性都很不错。再比如,“上证50 ”指数也属于规模指数,说的是上证市场规模较大的50只股票的整体情况。行业指数其实就是对于某一个行业的整体情况的一个整体表现。举个例子,“沪深300医药”就是典型的行业指数,代表沪深300指数样本股中的17个医药卫生行业股票整体状况,也对该行业公司股票整体表现作出了一个反映。主题指数代表的是某一主题的整体情况,例如人工智能、新能源汽车等等,那么相关指数有“科技龙头”、“新能源车”等。想了解更多的指数分类,可以通过下载下方的几个炒股神器来获取详细的分析:炒股的九大神器免费领取(附分享码)二、股票指数有什么用?看完前文,不难知道,指数在选取市场中的股票都是有代表性的,所以,指数能够将市场整体涨跌的情况快速的反应给我们,从而可以更好的了解市场的热度,甚至能够了解到未来的走势。具体则可以点击下面的链接,获取专业报告,学习分析的思路:最新行业研报免费分享应答时间:2021-09-06,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看

7,什么是量化

  量化分析就是分析数据化  混沌理论  “相对论消除了关于绝对空间和时间的幻想;量子力学则消除了关于可控测量过程的牛顿式的梦;而混沌则消除了拉普拉斯关于决定论式可预测的幻想。”  一点就是未来无法确定。如果你某一天确定了,那是你撞上了。  第二事物的发展是通过自我相似的秩序来实现的。看见云彩,知道他是云彩,看见一座山,就知道是一座山,凭什么?就是自我相似。这是混沌理论两个基本的概念。  混沌理论还有一个是发展人格,他有三个原则,一个是事物的发展总是向他阻力最小的方向运动。第二个原则当事物改变方向的时候,他存在一些结构。  一 混沌理论(Chaos theory)是一种兼具质性思考与量化分析的方法,用以探讨动态系统中(如:人口移动、化学反应、气象变化、社会行为等)无法用单一的数据关系,而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。  二 混沌一词原指宇宙未形成之前的混乱状态,我国及古希腊哲学家对于宇宙之源起即持混沌论,主张宇宙是由混沌之初逐渐形成现今有条不紊的世界。在井然有序的宇宙中,西方自然科学家经过长期的探讨,逐一发现众多自然界中的规律,如大家耳熟能详的地心引力、杠杆原理、相对论等。这些自然规律都能用单一的数学公式加以描述,并可以依据此公式准确预测物体的行径。  三 近半世纪以来,科学家发现许多自然现象即使可化为单纯的数学公式,但是其行径却无法加以预测。如气象学家Edward Lorenz发现,简单的热对流现象居然能引起令人无法想象的气象变化,产生所谓的「蝴蝶效应」,亦即某地下大雪,经追根究底却发现是受到几个月前远在异地的蝴蝶拍打翅膀产生气流所造成的。一九六○年代,美国数学家Stephen Smale 发现,某些物体的行径经过某种规则性的变化之后,随后的发展并无一定的轨迹可寻,呈现失序的混沌状态。  四 混沌现象起因于物体不断以某种规则复制前一阶段的运动状态,而产生无法预测的随机效果。所谓「差之毫厘,失之千里」正是此一现象的最佳批注。具体而言,混沌现象发生于易变动的物体或系统,该物体在行动之初极为单纯,但经过一定规则的连续变动之后,却产生始料所未及的后果,也就是混沌状态。但是此种混沌状态不同于一般杂乱无章的的混乱状况,此一混沌现象经过长期及完整分析之后,可以从中理出某种规则出来。混沌现象虽然最先用于解释自然界,但是在人文及社会领域中因为事物之间相互牵引,混沌现象尤为多见。如股票市场的起伏、人生的平坦曲折、教育的复杂过程。  五 混沌理论在教育行政、课程与教学、教育研究、教育测验等方面已经有些许应用的例子。由于教育的对象是人,人是随时变动起伏的个体,而教育的过程基本上依循一定的准则,并历经长期的互动,因此,相当符合混沌理论的架构。也因此,依据混沌理论,教育系统容易产生无法预期的结果。此一结果可能是正面的,也有可能是负面的。不论是正面或是负面的,重要的是,教育的成效或教育的研究除了短期的观察之外,更应该累积长期数据,从中分析出可能的脉络出来,以增加教育效果的可预测性,并运用其扩大教育效果。

8,QE是什么意思

量化宽松量化宽松(Quantitative Easing,简称QE))是一种货币政策,主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。量化宽松是一个比较年轻的经济学词汇,最早在2001年由日本央行提出——在2001年到2006年间,为了应对国内经济的持续下滑与投资衰退,日本央行在利率极低的情况下,通过大量持续购买公债以及长期债券的方式,向银行体系注入流动性,使利率始终维持在近于零的水平。通过对银行体系注入流动性,迫使银行在较低的贷款利率下对外放贷,进而增加整个经济体系的货币供给,促进投资以及国民经济的恢复。这与正常情况下央行的利率杠杆调控完全不同。在经济发展正常的情况下,央行通过公开市场业务操作,一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标利率;而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大量货币。即量化宽松下,中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药。很多环球金汇网的学者认为,正是日本央行在当时果断的采取了量化宽松这种主动增加货币供给的措施,才使日本经济在2006年得以复苏。从此“量化宽松”作为中央银行遏制经济危机,刺激经济复苏的手段备受关注。QE1的内容2008年11月25日,美联储首次公布将购买机构债和MBS,标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日,联储的首轮量化宽松政策正式结束。QE1将购买政府支持企业(简称GSE)房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务,还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae)所担保的抵押贷款支持证券(MBS)。2009年3月18日机构抵押贷款支持证券的采购额最高增至1.25万亿美元,机构债的采购额最高增至2000亿美元。此外,为促进私有信贷市场状况的改善,联储还决定在未来六个月中最高再购买3000亿美元的较长期国债证券。美联储在首轮量化宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。QE1的主体上是用于购买国家担保的问题金融资产,重建金融机构信用,向信贷市场注入流动性,用意在于稳定信贷市场。值得关注的是,美联储的目的仅仅在于“稳定”市场,而不是“刺激 ”经济,这与中国央行的量化宽松大相径庭。显然,美联储无异于越俎代庖,行使行政职能。美联储的数量控制和成本控制精确到位。尤为令人称奇的是,美联储竟然在全球范围保持了美元 货币总量与对应商品总量的动态平衡。QE2的内容美联储2010年11月4日宣布,启动第二轮量化宽松计划,计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束,购买的仅仅是美国国债。QE2的 内涵是美国国债,实际上是通过增加基础货币投放,解决美国政府的财政危机。同时,美联储再通过向其它国家“出售”国债,套现还原成美元现金,增加了储备的规模(准备金大幅度增加 ),为解决未来的财政危机准备了弹药。就本质而言,QE2迥异于QE1。其主要目的不在于提供流动性,而在于为政府分忧解难。美联储不容易啊!一手拉扯金融机构;一手拉扯美国政府。巧妙的是,在为政府分忧解难的同时,美联 储间接扩充了准备金规模。需要警觉的是,美联储购买的美国国债大部分被中国政府吸纳,美联储反而在扩张准备金规模。QE3的内容北京时间2012年9月14日凌晨消息,美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两天的会议后宣布,0-0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中,将从15日开始推出进一步量化宽松政策 (QE3),每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS),现有扭曲操作(OT)等维持不变。内容是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债,其剩余到期时间在6年到30年之间;同时出售等 量的美国国债,其剩余到期时间为3年或以下,随后这项计划在今年6月份被延长到年底。美联储公开市场委员会(FOMC)于2012年9月13日指令纽约联储银行公开市场操作台以每月400亿美元的 额度购买更多机构抵押支持证券(MBS)。FOMC还指令公开市场操作台在年底前继续实施6月份宣布的计划,即延长所持有证券的到期期限,并把到期证券回笼资金继续用于购买机构MBS。FOMC强 调,这些操作将在年底前使委员会所持有长期证券持仓量每月增加850亿美元,将给长期利率带来向下压力,对抵押贷款市场构成支撑,并有助于总体金融市场环境更加宽松。QE4的内容2012年12月13日凌晨,美联储宣布推出第四轮量化宽松QE4,每月采购450亿美元国债,替代扭曲操作,加上QE3每月400亿美元的的宽松额度,联储每月资产采购额达到850亿美元。除了量化宽松的猛药之外,美联储保持了零利率的政策,把利率保持在0到0.25%的极低水平。

9,OTCBB是什么

美国OTCBB市场 数据编号:K7-F1796 在反向收购中,私营企业并购的对象通常是一个在OTCBB上交易的公众公司。那么,OTCBB究竟是一个什么样的市场?为什么并购对象要选择OTCBB上交易的公司而不是NASDAQ、AMEX或NYSE 交易的公司? 要理解这一点,我们首先需要对多层次、演进中的美国证券市场有一个初步的了解。 问题1:多层次的美国证券交易市场包括哪些市场? 美国证券市场分为交易所市场(stock exchange)和场外交易市场(OTC市场)。 ■ 交易所市场: 典型代表是纽约证券交易所和美国证券交易所。它们有一个集中交易的大厅,采用竞价制度(auction system)。纽约交易所的历史可以回溯至1792年,距今已有200多年的历史。 ■ 场外交易(OTC市场): 在早期,一些企业的股票在交易所外进行交易,形象地称为柜台交易(OTC)或场外交易,这些交易由国会于1939年授权设立的美国证券商协会(“NASD”)管理。 NASD于1971年设立了一个电子报价系统,即NASDAQ,将符合一定条件企业的股票纳入该系统交易,以提高这些场外交易的效率。NASD进一步于1990年设立了另一个电子报价系统,即OTCBB((Over The Counter Bulletin Board),供不能满足NASDAQ条件的场外交易股票进行交易。 NASDAQ和OTCBB均采用做市商制度(market maker system)。虽然名称上仍然历史地沿用柜台交易市场,但实质上它们充分应用了现代电子技术飞速发展的成果,是一种通过网络连接、先进高效的无形的报价和交易平台。 随着美国中小企业和科技型企业的发展,NASDAQ迅速发展成为全球第二大的证券市场,交易量居全球第一。OTCBB市场也有长足的发展,体现为上市公司的数量庞大,企业整体素质提高,交易日益活跃。 纽约交易所(NYSE)、美国交易所(AMEX)和纳斯达克(NASDAQ),均对上市公司在财务方面提出了最低数量要求。在上述三个市场交易的公司,我们通常称为挂牌公司(listed company)。然而,OTCBB对上市公司没有提出财务方面的最低要求,这意味着,一个企业即使是资产为零、盈利为零,理论上也是可以在OTCBB上交易的(这实际为反向收购提供了非常好的制度安排)。 一个在三大市场挂牌交易的公众公司被摘牌后,如果仅仅是因为量化指标方面不能满足要求,它通常会在OTCBB继续交易。反过来,一个OTCBB的公司,如果满足了其它三个市场的要求,也可以向该市场申请而到该市场挂牌交易。实际上,在任何一个市场上交易的公司,都可以自主申请到另一个市场上交易,只要公司能使该市场确信,公司已经满足该市场的要求。 这种多层次、多制度、多门槛的证券市场体系,适应了不同企业的多种需求,正是美国证券市场的特征和活力体现。 问题2:什么是OTCBB市场? OTCBB(Over The Counter Bulletin Board)是由全美证券商协会(NASD)监管的一个非交易所性质的交易市场,是一个联网的电子化报价和交易系统(国内有些学者撰文坚持OTCBB不过是一个报价系统,其实在OTCBB做过交易的人都知道,OTCBB的交易功能已经相当完善,一般投资者已无法区分在OTCBB上的交易和NASDAQ的交易在效率上有何区别)。 1。一个公司如要申请在OTCBB上交易,必须满足如下条件:符合和遵从美国SEC关于公众公司的所有要求,包括《1933年证券法》、《1934年证券交易法》和2002年的《沙宾·奥克斯法》(SOX)等,即SEC对一个在OTCBB上交易的公司与一个在纽约证券交易所交易的公司(如GE)的要求是完全一致的〔1〕。 2。 必须有至少一个做市商(market maker)为其做市。 OTCBB和同为NASD监管的NASDAQ的区别(见前文表1): 显而易见,在OTCBB上交易的公司,在法律地位上是一个公众公司,必须满足美国证券法律和SEC对公众公司的所有要求,尽管它们在量化指标方面可能还达不到NYSE、AMEX和NASDAQ的要求。 当然也有一些在量化指标上达到三大市场要求的公司,出于费用、灵活性或其它的考虑,选择继续留在OTCBB交易。 非常有意思的是,纳斯达克作为一个交易报价系统,本身已成为一个公众公司,但它并非是通过IPO上市的,也没有在三大市场上交易。它于2001年申请在OTCBB上交易,代码为NDAQ,2004年7月23日收市价为6.30美元,总市值为近5亿美元。 显然,纳斯达克已完全符合三大市场的要求,但作为一个交易所本身,它寻求走OTCBB市场的道路值得探究。也许我们从另外一些事实中可以寻出端倪: ■ OTCBB在近年一直努力成为一个管理更严格的交易市场,即BBX(公告板市场)。它的这一努力可能很快成为现实。 ■ 成为BBX之后,将对OTCBB公司实行与其它市场一样的治理结构的要求,因而将更规范,一改以前“低价股市场”(“penny stock”)的形象。 ■ OTCBB市场的总体交易量近年来大幅上升〔2〕。 问题3:反向收购的对象为什么通常会指向OTCBB上交易的公司,而不是NASDAQ、AMEX和NYSE? 在这四个市场上交易的公司,作为上市公司的法律地位是完全一样的,而只有在OTCBB上才可能有趋于零资产、零负债和无法律纠纷的所谓的净壳公司,因而可以以非常低的代价收购,而成为一个美国上市公司。NASDAQ、AMEX和NYSE由于有财务方面的门槛,其收购成本包括收购后对其现有业务和劳工的处置成本,使得仅仅出于上市目的而在这三个市场进行反向收购,变得过于昂贵而不可行,实践中也极少有这种案例。 OTCBB正在演进之中,一如NASDAQ在过去30年的演进。相对一个私人公司,OTCBB的上市公司带来了流动性(退出渠道)、融资渠道、知名度、公司治理等所有大家耳熟能详的上市的好处。如果满足了NASDAQ、AMEX或NASDAQ的条件,公司又可以申请到这个市场挂牌交易,而在美国,转板的经济成本是非常低的。 这样,在OTCBB进行反向收购的机理或逻辑就非常清晰了,简而言之,就是以一个相对低的成本、有保障地获得一个美国上市公司的地位,如果符合任何一个市场的条件,则申请在这个市场挂牌交易,上市后,公司再利用上市公司的融资便利在资本市场上筹集资金。对适合进入美国资本市场的中国企业而言,反向收购是一个聪明而又精明的安排。不过,不幸的是,就中国企业的反向收购实践来看,反向收购被大量不适合进入美国资本市场的中国企业看成了一个可以投机取巧的安排。
otcbb 即 美国场外柜台交易系统 。美国场外柜台交易系统(over the counter bulletin board,otcbb)(简称otcbb)otcbb即场外柜台交易系统(over the counter bulletin board),又称布告栏市场,是由nasdaq的管理者全美证券商协会(nasd)所管理的一个交易中介系统。otcbb带有典型的第三层次市场的特征。otcbb与众多的创业板相比具有真正的创业板特征:零散、小规模、简单的上市程序以及较低的费用。

10,美国量化宽松是什么意思

所谓量化宽松(QE:Quantitative Easing),量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。   主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式。与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易,量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额要庞大许多,而且周期也较长。   量化宽松一词是由日本央行于2001年提出,是指央行刻意通过向银行体系注入超额资金,包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径,为经济体系创造新的流动性,以鼓励开支和借贷。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端的做法。2008年9月,美联储开始扩大其资产负债表。联储采取量化宽松的目的有两方面。一是买进市场上的证券,以图“启动”银行体系;二是承担私人部门所不愿承担的一部分金融中介职能。在日本央行实行量化宽松政策的2001年3月-2006年3月间,其资产负债表对该国GDP的比率由13%左右升至22%左右。由于美日两国金融体系的根本性差异,美联储资产负债表的规模远小于日本央行——本次危机前,前者的资产负债表对美国GDP的比率仅为6%左右。到10月份,美联储资产负债表已扩大到美国GDP的8%以上,比危机前增长了35%。   要正确地估价联储“印钞”对通胀的影响,关键在于观察广义货币总量的变化,以及“货币乘数”的变化。   目前,美国基础货币和广义货币供应量走势之所以出现严重背离,原因自然在于“货币乘数”的急剧下降。而货币乘数暴跌又反映出,自危机发生以来,美国银行及其他金融机构承担资本中介功能的能力和意愿都大为萎缩。当前美国货币乘数下降的严重程度大大超过了当年的日本:日本方面,货币乘数由资产负债表的10倍左右降至最低点的6.5倍左右,降幅为35%;而在美国,仅仅过去2个月之中,货币乘数就从9以上降至7左右,降幅已达22%。  业内人士指出,这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施,虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化,但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。   第一种情况,如果量化宽松政策能成功生效,增加信贷供应,避免通货紧缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券。   第二种情况,假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。   第三种情况,如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。   量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性,不会导致货币供应量大幅增加。但是,一旦经济出现恢复,货币乘数可能很快上升,已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升,流动性过剩在短期内就将构成大问题。   量化宽松政策,不仅降低了银行的借货成本,也降低了企业和个人的借货成本。现在全球同此凉热,各国政府都在实行超低利率,其本意是希望经济迅速复苏。但结果事与愿违,那些本该进入实体经济的量化宽松货币,在有些国家却流入了股市,比如美国,在经济基本面根本没有利好的情况下,股市却扶摇直上,道琼斯平均工业指数一度冲破11000点,10月18日创下11143.69的高点。
所谓量化宽松(quantitative easing), 量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。   主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策後,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性的干预方式.与利率杠杆等传统工具不同,量化宽松被视为一种非常规的工具。比较央行在公开市场中对短期政府债券所进行的日常交易,量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额要庞大许多,而且久期也较长。   量化宽松一词是由日本央行于2001年提出,是指央行刻意通过向银行体系注入超额资金,包括大量印钞或者买入政府、企业债券等让基准利率维持在零的途径,为经济体系创造新的流动性,以鼓励开支和借贷。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端的做法。 行可以通过两种方式放松银根:改变货币价格(即利率)或改变货币数量。多年以来,正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心。然而,随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点,从原则上说,央行可以后一种方式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态,那么即使名义利率为零,实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此--名义利率已降至零点,但在实际利率为正值的情况下,低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷阱”。   央行放松银根的非常规方式主要有三种。第一,央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式,培养短期利率将长期保持低位的预期。事实上,2001年3月-2006年3月,日本央行实行量化宽松政策的主要目的就在于此。再如,2003年8月,美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策将维持相当长的时间”也是此类放松银根承诺的事例。第二,央行可以扩大其资产负债表的规模,以左右通胀预期。第三,央行可以改变其资产负债表的结构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品,央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而言,最好的例子就是长期美国国债。从理论上说,美联储可以大规模买进美国国债,以抑制收益率上升;日本央行在实行量化宽松政策期间,就曾进行这种操作。上述三种量化宽松的方式虽然概念不同,但在操作上可以相互替代。 业内人士指出,这一在当前几乎普及全球的非常规政策措施,虽然一定程度上有利于抑制通货紧缩预期的恶化,但对降低市场利率及促进信贷市场恢复的作用并不明显,并且或将给后期全球经济发展带来一定风险。   第一种情况,如果量化宽松政策能成功生效,增加信贷供应,避免通货紧缩,经济恢复健康增长,那么一般而言股票将跑赢债券。   第二种情况,假如量化宽松政策施行过当,导致货币供应过多,通货膨胀重现,那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。   第三种情况,如果量化宽松政策未能产生效果,经济陷入通缩,那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。   量化宽松极有可能带来恶性通货膨胀的后果。央行向经济注入大量流动性,不会导致货币供应量大幅增加。但是,一旦经济出现恢复,货币乘数可能很快上升,已经向经济体系注入的流动性在货币乘数的作用下将直线飙升,流动性过剩在短期内就将构成大问题。   量化宽松政策,不仅降低了银行的借货成本,也降低了企业和个人的借货成本。现在全球同此凉热,各国政府都在实行超低利率,其本意是希望经济迅速复苏。但结果事与愿违,那些本该进入实体经济的量化宽松货币,在有些国家却流入了股市,比如美国,在经济基本面根本没有利好的情况下,股市却扶摇直上,道琼斯平均工业指数一度冲破11000点,10月18日创下11143.69的高点。
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